Fundamental analysis

基础分析

  • 基础分析
  • Official discount rate
  • FOMC and Meeting
  • 通货膨胀
  • 预算赤字
  • 经济指示
  • Trade balance
  • Consumer price index (CPI)
  • Producer price index (PPI)
  • GDP - Gross domestic product
  • Unemployment rate
  • Non-farm payroll
  • Elections
  • 石油及载能体价格动态
  • 证券市场的指示
  • Resume

  • 基础分析

    基础分析研究宏观经济水平上的价格浮动原因, 这是国家经济和政治状态及经济 个别部门的状态的分析。用基础分析可以评价不同事件对外汇市场、 原料市场、 金融市场的影响。 使用经济学发展以来 出现基础分析流派。关于 社会宏观生活 的资料和社会生活对不同商品的价格浮动的影响资料作为基础分析的根本。所有基础因素从两个角度要研究:

    • 这个消息对某国家的正式贴现率有什么影响;
    • 目前国家民族经济的状态怎么样;

    基础分析所需要的原始资料以信息形式通过信息渠道可以得到。信息可以分为意外信息及计划出来 (预期) 信息。 意外的是政治信息 (政府中的退职、 变革、 战争等等) 和大自然使发生的信息 (不同自然灾害和气候现象)。 战争对市场的影响特别大。 照常如果在某国家境内发生战争, 这国家的货币要贬值。 自然灾害也导致本国货币贬值, 因为灾害后果的消灭需要大量资金, 这会引起通货膨胀的加强。预期信息包括不同国家中央银行的委员会会议, 因为在这种会议上商量并改变利率以及经济指示的出现。 国家经济状态凭许多标志要评价。 研究最主要标志对经济的影响。

    ODR 或正式贴现率是国家货币信贷政策的关键调节手段之一。ODR 一般指出中央银行按多少利息给其他银行提供贷款。 除了ODR 以外还用Lombard rate 和 REPO rate。 ODR 的提高会导致国家货币政策的紧缩并经济增长的减慢, 可是这也 吸引更多外国到国内的投资。 这样, 考虑近期前景的话, ODR 的提高一般会导致本国货币升值, 但考虑长期前景的话, 高利息妨碍国家经济发展并导致本国货币汇率下跌。

    领导国家中央银行长周期地会谈经济调节问题。 照例如果会谈的主席是 FED (美国中央储备系统)的首长, 这种会谈就叫做 FOMC (FEDERAL OPEN MARKET COMMITEE), 而如果 会谈举行在中立国内会谈叫做 Meeting。 在会谈上基本上就下列问题拿决定:

    • ODR 的改变;
    • 银行准备金率定额的改变;
    • 同盟国家相互信贷;

    FOMC 或 Meeting大约两周一次结合。 金融世界中许多东西取决于这种会议的决定。比如, ODR 的 0.25 USD 的提高会在10-15 分钟中引起 USD 的 100 pips 的以上提高

    FOMC 会议的日期以及会议结果 广泛在生意报刊上、在INTERNET上发表。在我们网站上你也可以找到信息资源的链接。

    通货膨胀是纸币的贬值, 贬值的理由是纸币发行量超过商品流传的需要, 这引起商品价格上涨 并实际工资下降。 除此之外, 信贷费用上涨引起价格上涨。通货膨胀高水平对经济生产不良影响因为太高利率使降低生产效率并导致资本再分配, 从生产资本转给中介人。通货膨胀低水平或者不在损害中介人的利益。 如果利益不高,金融结构受到损失。 通货膨胀应处于最佳水平上。膨胀在最佳水平的时候, 有生产效率 稳定地处于高水平, 中介人也有机会 获得利润。

    预算赤字是国家预算支出超过国家预算收入。 大量预算赤字导致国债增加会加速 通货膨胀。可以用两个办法调节预算 赤字。 第一个办法是增加收入。 为此 可以增加税款收入, 就是由纳税人 承担。 太高税捐对生产极有害 并促进经济阴暗成分的发展。 第二个办法是减少社会保护设施为了缩减开支。 这会引起社会紧张, 这个办法基本上生产消极影响。

    经济指示关于国家经济状态指示的现今状态提出最齐全说明, 但是经济指示需要广泛实践经验。 研究一下一些经济指示并缺点它们对价格动态的影响程度。

    对外贸易差额是商品出口于进口差额。 如果所输出的商品 (出口) 价格总额超过输入商品 (进口) 价格总额, 对外贸易差额有顺差, 而如果输入商品超过输出商品, 对外贸易差额有逆差。 顺差并逆差的减少导致本国货币升值。

    消费物价指数表示消费篮中的商品价格商品的变动。 CPI 的提高 会引起利率的提高, 同样也引起本国货币的汇价提高。


    工业品价格指数表示生产用品价格水平变动。 对汇价的影响同CPI 类似。


    国民生产总值是最主要指数之一, 它表示国家现今经济状态。 GDP = 消费 + 国家开支 + 投资 + 出口 - 进口。 GDP 对市场产生特大影响。 国民生产总值的增长引起本国货币汇价提高。

    失业是社会经济现象, 这就是人口一部份不能找到工作。 高失业率促进社会紧张、 中阶级人数的减少、 居民实际收入的净量减少。 失业率低的时候, 工作者没有忠于职守工作的刺激因素, 所以雇主的利益受到损失。

    照常失业率提高伴随本国货币贬值。 可是每个国家有正式可容许的有效失业率水平。

    该指示表示在经济农业部门以外的工作地点数额。指示的提高意味着就业率的提高并导致汇价的上涨。

    选举国会议员、 总统等也对汇率产生 影响。 汇价的变动取决于候选人的 选举前的诺言、选举获胜政党的历史性偏爱。


    石油及载能体价格动态也影响市场。 照常与石油价格上涨同时, 动力附属国 (日本、 德国、 瑞士) 的货币贬值。 在这种情况下美元一般升值。

    证券市场的指示是根据一定特征选好的国家最大公司或某经济部门最大公司股票平均价值 (或者股票总存量的价值)。 比如:

    • S&P(S&P -500, Standard & Poors) - 是USA 最大公司的股票;
    • DJIA (DJIA-24, Dow Jones Industrial Average) - 是美国特权股票的价值。 其中包括 GENERAL MOTORS, GENERAL ELECTR., MOTOROLA etc;
    • DAX (DAX -30, XETRA DAX) - 德国最大生产公司;
    • CAC - 法国证券市场;
    • FTSE (FTSE-500) - 英国证券指示;
    • Nikkei -225 包括225家日本 最主要公司 的指示;
    • TANKAN, TOPIX etc;

    这些证券指示反映证券交易所的 现今情况, 因此影响本国汇价。 股票市场的发展提高本国汇价, 因为这意味着公司部门的良好情况。 相反, 指示的跌落使牌价下降。 国家债券 (T-bills, T-bonds) 价格的上涨一样导致本国货币升值。


    在结尾时要提出的是基础分析协助确定主要市场趋势。 可是为了确定 签订契约具体时刻,只用基础分析确实不够, 所以还要用技术分析的方法。

    分析市场时, 基础分析方法要看作为 “补充” 工具, 而技术分析 (曲线图分析) 不仅是基本工具, 而且是不可缺少的工具。

    *  This article has been prepared and written by the specialists of analytics department of the Company Larson & Holz IT Ltd. All rights reserved.
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